Les SMID caps montrent de solides perspectives

A l’heure où les vaccins offrent une solution pour sortir de la crise, les petites et moyennes capitalisations devraient connaître un rebond supérieur à celui du marché dans son ensemble. Zoom sur quelques joyaux cachés.

Une exposition aux petites et moyennes capitalisations (SMID caps) globales paraît aujourd’hui particulièrement attrayante, pour deux raisons. Premièrement car c’est généralement durant les périodes de reprise que cette classe d’actifs démontre tout son potentiel. L’histoire semble se répéter à nouveau au vu de la surperformance actuelle des SMID caps globales par rapport aux autres segments actions depuis la correction de mars 2020, un phénomène déjà observé après la «bulle dotcom» et la crise de 2008 (voir graphique ci-dessous).

De plus, les SMID caps globales offrent désormais un meilleur levier sur les profits et des valorisations attractives en se traitant avec un ratio cours/bénéfices nettement inférieur à celui des «large caps» de croissance. Dans les circonstances actuelles de marché onéreux, les SMID caps constituent probablement l’un des derniers segments actions où l’équilibre entre fondamentaux et prix est relativement préservé.

La réduction des coûts engagée par les entreprises, les programmes de relance liés au Covid-19 et la réouverture des économies mondiales sont autant d’éléments qui laissent envisager de solides perspectives pour les SMID caps. Pour pouvoir pleinement tirer parti du potentiel de ce vaste écosystème, les investisseurs devraient sélectionner les types de valeurs suivants: des sociétés basées sur les marchés développés (offrant de la stabilité et une grande variété d’expertises sectorielles), fortement orientées qualité (rendement des actifs et des fonds propres, marges opérationnelles et nettes, ou encore ratio dette à long terme sur capital) ainsi que très liquides (fourchette de capitalisation de 1 à 35 milliards de dollars).

Quatre exemples

Parmi les joyaux cachés qui dominent leurs secteurs d’activité de niche figure Croda. Cette société britannique centrée sur les produits chimiques de spécialité est leader mondial dans les oléochimiques, fabriqués à partir de graisses et d’huiles végétales ou animales et qui remplacent les produits pétrochimiques. Son engagement envers la durabilité et l’innovation lui a permis d’enregistrer un taux de croissance des bénéfices composé de plus de 10% par an sur les quinze dernières années.

Autre exemple: Thule. Spécialisée dans les accessoires de voyage, l’entreprise suédoise bénéficie de la tendance actuelle, avec notamment des vacances plus locales pour les familles. La qualité de ses produits et sa marque forte lui confèrent un excellent pouvoir de fixation des prix et des marges brutes de 40% environ.

On peut citer également Zebra Technologies, leader dans le scanning et la technologie RFID, utilisés dans la gestion des stocks, l’e-commerce, la logistique et la livraison de colis. Cette société américaine a bénéficié de l’accélération de la transformation digitale.

Enfin, mentionnons ICON, organisme de recherche sous contrat (CRO) irlandais qui aide les entreprises de biotechnologie, pharmaceutiques et de matériel médical à gérer le processus de développement et d’essai clinique de nouveaux produits. Les récents succès des essais liés au virus lui ont permis de renforcer sa position dans le domaine des vaccins.

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