Bilan

Japon: le crépuscule d’un marché leader?

L’indice Nikkei doit être surveillé de près. Après avoir beaucoup surperformé ces deux dernières années, il est retombé cet été. Une baisse qui pourrait se poursuivre à long terme.
Crédits: Dr

Tendance De 2011 à 2013, le Nikkei a progressé de 8135 à 16 000. Après une pause, il est de nouveau monté. Le graphique hebdomadaire ci-dessous se focalise sur sa performance d’octobre 2014 à juin 2015, où l’indice est passé de 14 530 à 21 000. La partie supérieure du graphique montre (en violet) le ratio du Nikkei versus le S & P 500. La tendance est haussière, ce qui signifie que le Nikkei a surperformé l’indice américain durant cette période, alors que la valeur du yen (en trait orange) est dans une tendance baissière. Une faible valeur du yen contre le dollar favorise les exportations japonaises et augmente la surperformance du Nikkei versus le S & P 500.  

Durant la période de juin-juillet, le Nikkei a effectué une pause horizontale en dessous de 21 000. Il a ensuite cassé deux tendances en août: celle, haussière, de sa force relative versus le S & P 500 (panel supérieur du graphique) et celle d’un support important vers 20 000. Ce début de correction s’est vu confirmé par des clôtures en dessous de la moyenne mobile 40 semaines vers 19 180 et par un test en dessous de 17 760, soit 50% de la hausse 14 500-21 000. En observant les indicateurs STO et MACD (panel inférieur du graphique), on voit que la vitesse de la baisse est significative et que la correction peut hélas se poursuivre aisément jusqu’à 16 998 (environ 62% de la hausse), qui est aussi une ancienne zone de support en 2014.

Une cassure de 17 000 ouvrirait la voie à un déclin vers 14 500 et remettrait en question la tendance haussière à long terme en passant sous la zone grise située entre 17 500 et 16 500. Cette zone grise représente la frontière entre un marché haussier et une tendance baissière ou une vaste consolidation horizontale à long terme. La probabilité de la poursuite de la baisse restera importante si le yen contre dollar (en orange sur le panel supérieur) continue de rebondir à la hausse. Il est donc important de suivre avec attention le Nikkei, qui a été l’un des leaders en surperformance de ces deux dernières années. 

www.estier.net/bruno; bruno.estier@sunrise.ch

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