Le groupe Sika a connu une nette amélioration de sa rentabilité au cours des neuf premiers mois 2015, dégageant un bénéfice net de 338,2 mio CHF, en hausse de 9,0% sur un an, et ce malgré un léger repli des ventes. Dans son rapport intermédiaire dévoilé jeudi, le chimiste du bâtiment revoit ses prévisions de croissance annuelles à la baisse, mais table sur une amélioration des marges. - - Le chiffre d'affaires s'est érodé de 1,9% à 4,09 mrd CHF. Corrigé des effets de change, il affiche cependant une croissance de 5,5%. Les activités de mortier ont enregistré une performance supérieure à la moyenne, avec des revenus en hausse de 11,6%. - - L'excédent brut d'exploitation (EBITDA) a progressé de 5,7% à 612,8 mio CHF, et le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) de 7,2% à 490,2 mio, pour une marges afférente de 12,0% en hausse d'un point de pourcentage par rapport à 2014. - - Ces résultats sont supérieurs aux pronostics des analystes sollicités par AWP en ce qui concerne l'EBIT et le bénéfice net, attendus respectivement à 485,7 et 330,5 mio CHF. Le chiffre d'affaires en revanche est ressorti légèrement en dessous des prévisions établies à 4,10 mrd CHF. - - Croissance des volumes et des parts de marché - - Entre janvier et septembre, le groupe zougois est parvenu a augmenter ses volumes et à conquérir des parts de marché dans toutes les régions. L'accent mis sur les marchés émergents a porté ses fruits, estime Sika, dont les ventes dans ces régions ont connu une embellie de 8,1%. - - La région la plus importante, Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA), qui génère près de la moitié des recettes du groupe, a vu ses ventes reculer de 6,4% à 1,95 mrd CHF, essentiellement en raison d'effets de change négatifs à hauteur de -10,8%. - - La région Amérique du nord est la seule qui affiche une croissance du chiffre d'affaires en francs suisses (+12,6%) à 626,9 mio CHF, portée par le raffermissement du dollar et la conjoncture favorable aux Etats-Unis dans le secteur de la construction. - - L'Amérique latine, qui fait les frais du contexte monétaire et conjoncturel difficile que traverse le Brésil, a vu ses ventes se tasser de 3,0%, à 453,2 mio CHF. Hors effets de change, la région affiche en revanche une croissance de 10,9%. - - En Asie/Pacifique, la croissance à deux chiffres enregistrée dans l'Asie du sud-est n'a pas suffi à compenser la morosité du marché chinois. Au final, les ventes dans la région ont fléchi de 2,2% à 740,2 mio CHF. - - Sur l'ensemble de l'exercice, la direction a revu ses ambitions de croissance à la baisse. A taux de change constants, elle table désormais sur une progression de 5%, contre 6-8% précédemment. La croissance des volumes, associée à l'augmentation de la productivité et à la chute du prix des matières premières, devraient toutefois permettre une amélioration "plus que proportionnelle" des marges. - - L'issue du conflit concernant la reprise du groupe par le français Saint-Gobain continue de constituer un facteur d'incertitude pour le futur. - - Les analystes relèvent que l'évolution des ventes est conforme aux attentes. La hausse de la rentabilité est décrite comme "impressionnante". Malgré les effets de change en grande partie négatifs qui ont grevé le résultat financier, les bénéfices à tous les niveaux ont convaincu les experts. - - La Banque cantonale de Zurich (ZKB) considère le rabotage des prévisions des ventes "peu surprenant". La banque Vontobel partage ce point de vue, soulignant qu'une correction était attendue, au vu de l'accès de faiblesse que connaît actuellement le marché chinois, un des principaux débouchés pour les activités de Sika liées au béton. - - Selon les spécialistes, la moyenne des estimations se situe déjà dans le fond de la fourchette, mais on pourrait encore assister à un léger ajustement vers le bas. - - A la Bourse suisse, la copie présentée par le géant zougois a été plutôt bien accueillie. Après avoir culminé à 3264 CHF dans les premiers échanges, l'action au porteur Sika est revenue à des gains plus modestes. A 14h30, le titre s'enrobait encore de 1,0% à 3233 CHF, alors que son indice de référence (SLI) oscillait autour de l'équilibre (+0,06%).

AWP

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