GAM proche de l'équilibre au terme du premier semestre

Par rapport à fin décembre, la masse sous gestion a gonflé de 3,3% à 126 milliards de francs, selon les indications fournies mercredi par GAM. La progression est principalement imputable à l'effet marché et devises puisque le gestionnaire d'actifs a subi une décollecte nette de 1,4 milliard de francs.

Les fonds estampillés GAM ont subi des reflux nets de 2,2 milliards de francs, pour une masse sous gestion de 34,8 milliards (-3,1% sur six mois). Ces sorties ont pu être compensées partiellement par un effet marché et devises de 1,9 milliard.

L'activité en marque blanche (Private Labelling) a étoffé ses volumes à 91,2 milliards, en hausse de 5,9% grâce à des afflux nets de 0,8 milliard et un effet marché et devises de 4,3 milliards.

"Bien que nous ayons enregistré une décollecte dans la gestion d'actifs, nous avons constaté une collecte nette majeure dans nos stratégies actions et le développement d'un pipeline de plus en plus diversifié au cours du premier semestre 2021", affirme Peter Sanderson, directeur général, cité dans le communiqué.

Les recettes du gestionnaire d'actifs, issu de la scission des activités du groupe bancaire Julius Bär, ont atteint 125,1 millions de francs, en progression de 1% sur un an. L'augmentation s'explique principalement par la croissance des commissions de performances nettes, précise le communiqué.

Prévisions manquées

Les revenus mis à part, les chiffres manquent les prévisions des deux analystes interrogés par AWP. La masse sous gestion de l'activité Private Labelling satisfait le spécialiste de la Banque cantonale de Zurich, mais pas celui de Vontobel.

GAM a d'ores et déjà retrouvé la rentabilité opérationnelle. Le résultat avant impôts sous-jacent s'est inscrit à 0,8 million de francs, à comparer avec une perte de 12,9 millions il y a un an.

Le résultat net du premier semestre 2020 avait pâti d'une dépréciation de 420,8 millions de francs liée à un écart d'acquisition lors des rachats de GAM par Julius Bär en 2005 et par UBS en 1999, ainsi que l'accord d'investissement en lien avec la reprise de Cantab en 2016.

GAM affirme être bien positionné dans des marchés toujours volatils. La direction a reconduit les objectifs, comprenant - pour la partie chiffrée - une économie supplémentaire de 15 millions de francs sur les charges de personnel et les frais généraux. Cet objectif est en bonne voie d'accomplissement, assure la société, les charges ayant été délestées de 8,8 millions à 88,9 millions sur les six premiers mois de 2021.

Dans son communiqué, la société énumère d'autres "progrès stratégiques" accomplis, parmi lesquels un réseau de distribution en phase avec la demande de la clientèle et les "opportunités de croissance".